对长期投资决策的研究分析经济论文
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篇1：对长期投资决策的研究分析经济论文
对长期投资决策的研究分析经济论文
长期投资决策的研究,推导出新的评价伐木决策的公式,该公式可以在较长时间内为投资决策提供更为可靠的评价。
一般在进行长期投资决策时,广泛应用净现值法(NPV)和内含报酬率法(IRR)进行评价,但他们存在一个共同的问题,就是在评价时只考虑方案一个经营周期内的情况,而对于持续经营条件下不断进行投资的情况下,评价则束手无策。怎样站在战略高度对长期投资决策做出正确评价是必须解决的问题。以下通过林业投资的一个案例来说明如何调整思路进行长期投资决策。
林业投资不同于一般的经营投资,其投资金额较大,周期长,见效慢,所以投资于林业的风险比较大。一旦开始投资,经营者所面临的一个重要问题就是何时在成材树区域伐木,由于伐木的时间是互斥的选择,所以只有一个最佳伐木时间将使投资者的利益最大。
举例如下:某人承包荒山植树造林,于第一年年初一次性投资100,000元,有4个互斥方案可供选择,可以在3年末,4年末,6年末,8年末伐木取得现金收入,各方案的现金流量和各自的净现值和内含报酬率计算如下表(假设现金流出量发生于年初,现金流入量发生于年末,资金的成本为5%)。 通过计算,在净现值法下,根据净现值判定法则,因为8年后伐木的净现值为116,588.60元,在各方案中最大,所以选择8年后伐木为最佳方案。内含报酬率法计算的结果是4年后伐木的报酬率最大,所以选择4年后伐木为最佳方案。笔者发现两种方法作出的决策是不同的。由于4个方案的寿命不同,所以无论作出哪种决策其说服力都不是很强。
在以上计算过程中,笔者观察到无论是净现值法还是内含报酬率法只考虑了各方案在一个周期内的效果,没有考虑伐木决策的重要含义是方案可以在可预见的未来重复进行。如果决定4年后伐木,那么就可以在相同的亩数上重新植树来重复该项目,然后再等待4年伐木。结果是4年后伐木的决策实际上变成了长期战略决策。所以在较长时期内持续经营的条件下,伐木决策在土地承包期内一般都可以重复进行再投资,因此完全可以假定方案重复进行(为便于计算,假设方案以同规模重复进行)。
为使各方案具有可比性,笔者用各方案的公倍数即24年为伐木决策总有效期,在这段时期内3年伐木方案共重复进行8次,以此类推其他方案分别重复6次、4次、3次。用净现值法计算24年内各方案的总现值如下: 上式含义为:8年为一周期的方案在24年内重复3次的.总净现值是248910.93元。
虽然可以借助计算机,但上述计算过程仍很繁琐。如果比较多个方案,并且其周期各不相同,则必须以它们的公倍数作为计算、比较的基础年数,那将是一个非常复杂的计算过程。由于伐木方案有可持续重复进行的特性,完全可以假定每个方案在可预见的未来以同样规模重复进行,使每个方案有相同(无穷大)的寿命,该假设也符合财务管理中持续经营前提假设。笔者之所以仍利用净现值法进行评价是因为决策方法要尽可能与企业价值最大化的理财目标相匹配。在方案持续重复进行假设下的伐木决策的总净现值公式推导如下:(设i是资金成本,n为方案周期,k为重复次数) 总之,用净现值法评价伐木方案时不能仅局限于一个经营周期,而应考虑在一个较长时期内的总净现值,这样才能确保方案在持续经营条件下价值最大化。长期投资决策的研究在日常经济活动中,大多数项目都是以一种近似方式重复进行。即使其他条件(如技术、过程)改变,也可以假定项目能重复进行,如农业、畜牧业等,所以笔者的结论同样也适用于他们的决策。通过调整思路,利用改进的评价公式可以使决策更符合现实情况,有利于作出更加合理、正确的决策。
篇2：对房地产投资决策危机及可行性研讨经济论文
对房地产投资决策危机及可行性研讨经济论文
1房地产企业投资决策风险的构成
风险是指在投资过程中由于受到各种不确定因素的影响,使投资者遭受收益损失的可能性。房地产项目投资面临的风险主要有外部风险和内部风险。外部风险是由来自外部环境的不确定性因素导致的风险。包括自然风险、社会风险、经济风险和政治风险。自然风险主要是指由自然现象引发的风险。社会风险是由处在社会中的个人或团体的一些不可预料的行为引起的风险。经济风险是在投资过程中由于市场中各种因素的变化或经济政策的变动而导致的收益损失,它是投资者所要面临的最主要风险。政治风险是指由于的原因而引发起的风险。它们的发生会对整个投资环境都造成重大影响,使所有的投资者都蒙受损失。外部风险不能为投资者个人左右的,只能采用被动的应对措施进行控制。内部风险由来自企业内部的不确定因素导致的风险。主要是由投资者自身的行为引起的,可以采用主动的措施来消除或减少风险因素从而达到控制风险的目的,它们是风险防范的主要对象。在房地产项目的开发中,很多外部环境的不确定性都会影响到项目的收益,经济环境的不确定性导致的没有预期到的经济衰退,会使房地产市场需求萎缩,社会环境的不确定性导致的没有预期到的社会**,会使房地产商品价格下降。政策环境的不确定性导致的没有预期到的货币紧缩政策,会使房地产开发融资成本上升。而企业内部自身的不确定性也是影响收益的重要因素。
2市场调查法对投资风险的识别
市场调查法是一种房地产企业组织有关人员进行市场调查分析确定是否投资决策的方法。市场调查法是最基本的风险识别方法,它取得的是最贴近于市场的原始数据,通过对它们加以分析和处理,可以及时识别市场中存在的风险并加以回避。在房地产市场中,投资风险中很大一部分来自于市场,市场中的供给与需求具有动态的不确定性,随着经济的发展,个人可以支配收入提高,人们对房地产商品的`需求在不断的变化,包括对房屋的面积、质量、样式、地理位置的要求不断提高;同时房地产商品的供给也在不断地变化,以满足人们需求的变化。房地产商品还具有不同于其他商品的特点,它的建设周期一般需要2-3年时间,并且位置固定不能移动,如果投资失败,损失将十分巨大,所以在项目投资以前,对房地产市场未来两年的需求变化调查就显得非常重要。
3以北京市某项目为例
3.1项目概况
该项目用地性质为商业金融,建设用地面积是4100平方米,容积率为6.64,建筑密度为43.6%,建筑控制高度是45.6米,建筑规模为29638.61平方米。项目地块周边市政设施条件基本齐全,给水、排水、燃气、电力供热和通讯等设施均可接入。工程地质、水文地质条件和地形、地貌条件允许修建多层、高层建筑。项目位于南二环以内,周边交通四通八达,与外界的连通十分方便,地铁2号线及多路市区公交路线均与地块连通,未来项目的交通环境将十分便利。项目地块周边城市公共配套、商业配套设施均十分发达。
3.2项目投资存在风险因素
通过市场调查分析,我们认为项目在以下四个方面存在风险:①该项目地块从1993年取得土地证至今已经过去了,最多还可使用32年。虽然对方介绍可以付出一定代价延长该土地证使用年限,但根据我们判断,此可能性不大。该因素对项目后期销售影响巨大,将直接导致拉低销售价格及租赁利润回收年限。②介绍说地上建筑由政府负责拆迁,根据现行政府政策及相关资料,这种可能性不大,最多由政府安排安置房,由开发单位自行进行拆迁。③该项目地块周边目前住宅市场销售价格应该在5万元/平方米左右,按照一般至少1:1.5的拆迁补偿政策,即便如对方所介绍仅剩余1800平方米地上建筑未补偿,也至少需要投入1.35亿元拆迁款。何况原已补偿完毕的平方米已年代久远,但并未拆除,因此必将需继续投入相当资金才能完成。④由于崇文区与东城区刚刚合并,政府相关部门正在进行职责和人员整合,对相关手续的办理增加了一定的难度。
3.3风险的防范与处理
该项目最大的风险在于拆迁,鉴于此,在此提出三个规避风险的方案如下:①双方签订合作协议后,开发商以对方借款的方式,双方签订借款合同,让对方提出借款抵押,或是该地块的土地证,或是其他抵押物,然后开发商借给对方1.2个亿,用于启动该项目的拆迁和相关手续的办理。对方风险控制方式为:如果中途双方终止合作,则已经过户到开发商名下的手续,开发商有义务配合对方再过户回去。如果对方在6个月内完成了拆迁和手续的办理,则开发商解除1.2亿的借款合同,并支付后续的1.3亿,双方完成合作。如果对方在6个月内(可以适当延期)不能完成拆迁或者相关手续,双方决定不再合作的话,则对方应该有利息的偿还开发商的借款1.2亿。②双方签订协议后,由开发商根据拆迁或者手续办理的情况,直接将款项打到政府的账户(前提是如果可以的话),待6个月拆迁完成后,再计算2.5个亿中还需支付对方的额度。③双方先办理过户手续,一旦项目公司过户到开发商名下,这时开发商将1.2亿打到房地产开发公司名下,同时形成了对开发商1.2亿的负债。等6个月内(可以适当延期)完成拆迁和相关手续的办理后,房地产开发公司偿还开发商的1.2亿负债。
篇3：对金融投资学教学创新研究经济论文
对金融投资学教学创新研究经济论文
在内容和结构体系安排上遵循了以下逻辑思路：证券投资工具（包括股票、债券、投资基金等）、证券市场（包括发行市场和交易市场）、证券投资运行（包括有关理论、证券投资基础分析与技术分析等）、证券投资决策以及证券市场调控与管理，努力形成一个完整而严密的理论体系。
1课程特色
传统的投资学教学模式由于教学方式单一、手段落后，长期停留在静态板书、口头讲解、课堂灌输上，缺乏模拟实践手段和实际操作流程的展示，学生无法获得感性认识，教学效果也大打折扣。为更好地适应社会经济发展的需要，培养更多创新型、实用型人才，目前，大多院校都已建立起以多媒体和网络为代表的现代信息技术为核心的现代教学环境。
（1）本课程主要面向本科生教学，在理论内容上力求全面、完整，理论体系严密，使学生系统接受本课程的理论教育。
（2）本课程注重理论分析的力度和深度，重点讲授金融投资的基础理论、运行理论、决策理论和调控理论，涉及金融投资技术、技巧分析时，在理论上也侧重于理论方法的阐释，以期在理论层次上体现出“金融投资学”作为一门学科的特点和要求。
（3）本课程注意与金融相关学科如金融经济学、金融工程学、风险管理等理论知识以及数理统计方法的交叉融合，使学生形成较合理的知识结构。
（4）理论课程注意吸收学科最新成果，特别是关注国内外证券市场的发展动态及最新知识，及时补充到课程教学中，尽可能地将传统理论与现代理论进展有机结合起来。
（5）精心设计与理论教学的配套案例，运用到教学中。
2基于行业标准《金融投资学》教学
随着国内金融市场与国际市场的接轨以及发展，金融行业对人才能力的要求向多元化发展，非常注重金融从业人员的应用能力，注重其对金融市场变化进行决断的胆识、气魄和把握机会的能力。金融市场的需求是高校培养人才的导向和目标，因此，作为金融学专业的核心课程《金融投资学》，应该在研究金融行业对人才的真正需求后，增加对多教授理论内容的针对性和实际应用型，培养学生领悟、理解金融市场的能力，从而达到社会需求的目的。
2.1师生互动式教学模式
以往传统的教学模式为填鸭式教学，即老师在课堂上讲授，学生听，这种讲课模式对于《金融投资学》这样的应用型课程而言，不能达到增强学生应用能力的目的，而应该提倡能够调动学生积极参与的师生互动式教学，培养学生独立思考的能力。方法是对于瞬息万变的金融市场，作为老师，应该能够做到对金融市场动态有深刻的关注和了解，试试关注社会经济新闻热点，在课堂中经常穿插与理论知识相关的市场动态，形成问题与学生进行探讨，引导学生思考事件发生的背景、原因，以及如何避免以及改进。对于《金融投资学》的教学案例，将学生进行分组，每组去寻找金融市场自己最为关注的热点话题，形成PPT，在课堂的最后二十分钟，上台进行分析。这样不但锻炼了学生查阅资料，而且培养了学生运用自己所学的理论知识和分析方法，进行当前事件进行分析的能力，而且学生积极参与教学，调动了学生上课的积极性，活跃了课堂气氛，培养了学生独立思考问题的能力。
2.2进行案例教学
《金融投资学》理论体系比较复杂，且具有较强的综合性，实践性和应用性强，运用案例教学可以帮助学生深入体会和掌握金融工具的基本知识和投资的基本原理，提高学生分析和解决实际金融问题的能力。进行案例教学，首先要对实际可得的金融案例进行精心选择，选择最有代表性、典型的教学案例，并对其进行必要的加工和整理。在学生对所选案例进行分析的基础上，获得关于案例的问题及讨论对问题的见解后，便可进入案例的分析讨论环节。可采用的方式有小组讨论，班级讨论等方式。讨论中，授课教师不仅要引导和鼓励学生独立思考和发表独到见解，还要把学生的各种想法进行联系，实现教学目标，进行及时的案例总结和评价。
2.3进行模拟交易
证券投资学模拟交易教学指的是通过互联网接入交易所的实时行情，运用各种行情分析软件，对证券交易进行动态观察，并结合教学内容进行模拟分析和判断，对证券投资学课程的主要内容进行实际验证，从而达到理论和实际的.有效结合。证券交易模拟需安排五大实验，包括证券交易模拟实验、K线及K线组合分析实验、形态分析实验、技术指标分析实验、综合分析实验。基本思路：首先，选取大盘指标股和有代表性的股票进行全程跟踪，目的主要是解决教学案例的连续性和联系实际活学活用的问题。证券市场是变幻无穷的。证券投资者面对的就是以股票市场为中心的资本市场，而通过互联网，课堂上随时可以浏览世界各地的证券、期货、外汇等市场行情。其次，全程跟踪大盘指标股和有代表性的股票，通过对所选择跟踪的证券的价格和价值的对比，认识价格的市场特性。证券投资价值分析涵盖债券、股票、证券投资基金、金融衍生工具等诸多内容。由于课时有限，课堂上不可能一进行尝试和验证，只能选取个别重点内容进行验证性试验。债券的价值验证比较直观，通过验证，要让学生把握各种因素对于债券价格的影响。最后，结合单元和热点的实盘讲评。这部分主要由学生完成，是实盘案例在课堂以外的延伸，是强化实盘案例教学效果的重要一环。内容上包括三个方面，即基本分析部分和技术分析部分的专门讨论课以及市场热点的临时性评论。每个学生通过模拟交易，在交易帐户上的盈亏变化将综合反映学生的操盘能力，而这种操盘能力是学生在运用书本基础知识上的综合表现。总而言之，金融学学科的社会性和应用性，对金融学相关课程的教学提出了更高的要求，不仅要求传授给学生系统的理论知识，更要注重学生实践能力、创新能力及综合素质的培养。《金融投资学》是金融学专业的核心课程，综合性和应用性是这门课程最显着的特点，故对该课程实践教学体系进行基于行业标准的探索、完善，提高该门课程的教学效果以更好地实现教学培养目标具有重要的现实意义。
篇4：基于引力模式对中国和东盟贸易关系研究经济论文
基于引力模式对中国和东盟贸易关系研究经济论文
一、研究意义和相关研究进展
自中国与东盟正式签订《中华人民共和国与东盟全面经济合作框架协议》以来,双方经贸关系迅速发展,而达到90%零关税的目标也意味着彼时中国一东盟自由贸易区全面建成。尽管近来菲律宾、越南在南海的争议在定程度上影响双方经济合作和文化交流,但不容忽视的是在中国与东盟经济关系的发展历程当中取得的成就。因此,探究中国一东盟自由贸易区在多大程度促进双边经济增长有助于管理层在宏观层面做出政策决定等。
引力模型最早是由Tinbergen等(1 962)根据牛顿的引力方程提出,表达式为Tij=AYiYi/Dij。其中Tij为j、i两国间贸易额,A为常数,Yi、Yi为i国和j国的经济总量,Dij为两国间间距离。他选用42个国家研究发现国家间距离对于贸易的扩张作用很强。在国内学者的研究当中,潘沁提出产业内贸易引力模型,并表明区域经济体化能促进区域内贸易及产业内贸易。张昱等(2006)运用该模型估算我国与主要贸易伙伴的贸易潜力,为中国对外贸易战略提供了一个数理考量。
本文目的在于检验中国一东盟自由贸易区的建立对于双边贸易额影响程度,因此,数据和模型比较简单,解释变量是中国和东盟各国的国内生产总值,被解释变量是两国间的贸易额,回归之后,来比较中国与东盟各国间的贸易关系。
二、中国与东盟各国经济关系现状
随着中国一东盟自贸区的建立,双方在各种包括关税、给予投资者公平公正待遇、权利和义务上达成了一致,同时,区内相关法律法规透明度的提高,使双方全面经济合作更进步。首先,双边经贸合作迅速扩大。1991-,中国与东盟贸易额从79.6亿美元增至3628.45亿美元,增长约44.6倍,年均增长高达20%以上。其次,双边贸易共生。
一方面,双边均为第三世界发展中国家,经济发展依靠的也均是丰富的劳动力资源与自然资源,这种竞争将持续存在并加剧。另一方面,双方在自然资源禀赋方面又各有所长,如工业制成品及双方的相互投资、技术互补等都是彼此互补性长期存在的。最后,双边经济关系仍面临诸多挑战。贸易区的建立有益于分享中国经济增长所带来的好处,但也存在诸如中菲南海争端问题等出多挑战。
三、数据、模型及实证
文章所用的数据包括到间中国与东盟各国的进出口贸易额、中国与东盟各国实际GDP,数据来源于联合国数据库。至于中国与东盟各国之间的距离,将各国首都作为经济中心城,来衡量彼此之间的距离。
根据前文的模型,修正后得到的模型如下:
各符号含义在此不再赘述,根据方程(1),运用软件回归得到下表数据:
表1:-201 3年间中国一东盟回归主要数据
从数据回归的结果来看,各个回归方程系数的符号都满足理论要求。也就是说,两国间的距离对双边贸易起反作用,且其对双边贸易的.影响随着时间的推移越来越弱;两国的经济规模对双边贸易起正向作用,区域协定促进了区内的进出口。各回归方程的F检验值的显着水平都很高,且各个回归方程的拟合度(调整的R2)也都高于0.7,从而实证了各个回归变量系数在统计上的可靠性。
四、结论和政策建议
尽管本文在运用引力模型实证双边贸易当中并没有将所有解释变量考虑进去,但是模型获得的较好的拟合度说明该模型是可以用来作为判断依据的。结合有关文献和本文结论,主要提出以下几点意见:首先,提高不发达地区的经济发展水平和加快与这几个/文秘站－您的专属秘书，中国最强免费！/落后国家之间的基础交通设施建设是建设好中国东盟自由贸易区的长远之计。从中国的角度出发,这发展战略其实与我国的西部大开发战略不谋而合。建议国家政策应作出适当的倾斜,鼓励国内资本到东盟投资,同时也可以从东盟国家引进资金技术以促进西部地区的发展;与此同时,加强西部地区与越,束,缅,老四国的陆路与河运连通,缩短“贸易距离”,大力发展边境贸易。再次,进步加快双边关于实现零关税的目标,增加双边交流博览会,并将双边合作延伸至还未开展的领域,不断拓宽双方经济合作领域。最后,搁置领土争议,如南海争端,在侵犯他国原则的基础上,以发展双方经济为目标,共同开展经济建设。
篇5：浅谈公允价值对投资者投资决策的影响分析
浅谈公允价值对投资者投资决策的影响分析
浅谈公允价值对投资者投资决策的影响分析摘要：随着资本市场的发展，公允价值在我国逐步活跃起来。一般情况下，公允价值使会计信息更具相关性，更符合决策有用观的会计目标，对投资者投资决策影响不可忽视。文章主要讨论公允价值对投资者投资决策的影响机制，对投资者投资决策的利弊分析，并提出发挥公允价值对投资者投资决策积极作用的几点建议。
关键词：公允价值 投资性房地产 投资决策
一、引言
目前，对于公允价值的定义，IASB定义为：在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或者负债清偿的金额。随着市场经济地位的确立、国内金融领域的不断改革创新，传统的历史成本计量已经不能满足资本市场发展和投资者投资决策的信息需求。
报持有公允价值变动损益的公司占A股上市公司总数的21.86%, 增加到25.27%（徐经长、曾雪云，）。从数据中可以看出，运用公允价值计量的公司越来越多，公允价值损益的影响越来越广泛。损益正是影响公司财务报表的重要因素，影响着投资者的投资决策。因此，探讨公允价值对投资者投资决策的影响是有必要的。文章从公允价值与投资者的关系出发，探讨公允价值对投资者投资决策的影响机制，并以近年来活跃的投资性房地产为例说明该机制，然后分析公允价值对投资者投资决策的利弊影响，提出相关改善建议。
二、公允价值对投资者投资决策的影响机制
（一）公允价值影响投资者投资决策的一般原理
不同的会计计量属性对交易或者事项处理要求不同，随之，就产生一系列的影响。无论选择何种计量属性，都不能忽略广大投资者的利益，完全游离决策有用观这一会计目标。下面，笔者将探讨公允价值如何影响投资者投资决策：
从图1可以看出，一般来说，公允价值变动数额计入当期损益，而当期损益变动会影响当期利润。根据每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数，利润的变动会影响每股收益，当期利润与每股收益两者正方向变动。
市盈率是指每股市价与每股收益的比值，市盈率（静态市盈率）=普通股每股市场价格÷普通股每股收益。市盈率是很具参考价值的股市指标，容易理解且数据容易获得，是人们普遍关注的指标，对投资者投资决策产生重要影响。在普通股每股市价确定的情况下，当每股收益上升，市盈率下降，当每股收益下降，市盈率上升。一般来说，市盈率越低，投资回收期越短，公司越具有投资价值，市盈率越高，投资回收期越长，公司投资价值越低。市盈率与每股收益成反比，每股收益与利润成正比，即市盈率与利润成反比。
（二）公允价值对投资者投资决策的影响机制――以投资性房地产为例
近年来，土地价格、房屋租赁价格、商品房价格增长较快，房地产市场活跃。据资料表示，中国证监会会计部完成的《上市公司执行企业会计准则监管报告》显示，20，有727家上市公司有投资性房地产。其中26家上市公司采用公允价值模式计量投资性房地产。期末账面价值为366.03亿元，占投资性房地产总额的22.91%.尽管公允价值运用尚不十分普遍，但是随着资本市场的发展，公允价值在投资性房地产的应用将越来越成熟，越来越受到重视。下面，笔者将以投资性房地产为例说明上述机制的运行。
在其他条件不变情况下，投资性房地产不同交易或者事项对市盈率影响
注：“――”代表不变，“J”代表上升或者增加，“K”代表下降或者减少。
从表1可以知道，在初始计量中，无论是自建的还是外购获得投资性房地产，借记“投资性房地产-成本”,贷记“银行存款”等科目，此时，不涉及损益类科目，市盈率不受影响，对投资者影响不大。
在后续计量中，以公允价值计量的投资性房地产不用计提折旧或者摊销，此时，对利润无影响。而在资产负债表日，需要比较投资性房地产的公允价值和账面余额的差额，把差额计入“公允价值变动损益”科目。当公允价值高于其账面余额时，利润会增加，每股收益上升，市盈率下降，吸引投资者；相反，每股收益下降，市盈率上升，难以吸引投资者。
在转换的过程中，投资性房地产转为自用房地产或者存货时，以转换日的公允价值作为自用房地产或者存货的入账价值，公允价值与原账面价值的差额计入当期损益。当该项资产公允价值高于原账面价值时，利润增加，每股收益上升，市盈率下降，吸引投资者，反之亦然。
当自用房地产或者存货转为投资性房地产时，应当按该项资产在转换日的公允价值入账，借记“投资性房地产-成本”、“存货跌价准备”等科目，贷记“开发产品”等科目，同时，公允价值小于账面价值的差额计入当期损益。此时，利润减少，市盈率上升，难以吸引投资者投资决策；相反，公允价值大于账面价值的差额计入“资本公积-其他资本公积”,不涉及损益类科目。
在处置投资性房地产时，按实际收到的金额确认其他业务收入，按投资性房地产的账面余额确认其他业务成本，若存在公允价值变动或者转换日计入资本公积金额的，要结转。对利润的影响，主要看投资性房地产账面余额与出售时的公允价值的大小。若投资性房地产账面余额小于出售价格，则利润增加，市盈率下降，吸引投资者；反之，市盈率上升。
三、公允价值对投资者投资决策的利弊分析
从辩证的角度看，事物具有两面性。公允价值对投资者投资决策的影响也不例外，既有利也有弊。当某项资产或者负债数额比较大的时候，该影响就会被放大，更要格外关注。以下是公允价值对投资者投资决策利弊分析：
（一）积极作用
1.更全面反映企业的收益，有利于投资者做出科学的投资决策
采用历史成本法计量，会计收益只有在交易或者事项实现之时才会确认。而公允价值计量既要计量资产和负债在资产负债表中的公允价值， 也要计量公允价值变动所造成的损益。即使交易或者事项没实现，某项资产或者负债的公允价值变动也对会计信息产生影响。这样能更合理、真实地反映企业的当期的财务状况、经营成果、现金流量、所有者权益，让投资者获取更全面的信息。 提高会计信息的相关性，及时满足投资者投资决策的信息需求
某项资产或者负债的价格不是一成不变的，在不同的时间，不同的经济条件下，有不同的价格。如果采用历史成本计量，在账面上反映的价格并不能跟上瞬间变化的市场价格，特别是价格波动较大的资产或者负债，如房地产价格等，历史成本滞后性强。公允价值可以动态地反映资产或者负债的变动情况，及时地披露相关的信息，紧跟市场步伐，提高了财务报表的相关性，为投资者预测和决策提供更有价值的信息，有利于投资者作出科学的决策。
（二）消极作用
企业使用公允价值计量能使会计信息更具全面性、及时性，有利于提高决策的科学性。然而，公允价值计量也会产生一定的负面效应，误导投资者投资决策。
1.公允价值确定难免主观性
我国的资本市场不是十分发达，很多时候，公允价值的计量需要使用估值技术，而估值技术是需要很强的专业知识和经验，虽然有相关的法规准则规范会计实务，但是在很多方面难以完全避免主观判断。在价格的估算上，恰好因为这些可选择性的主观判断给了相关人员“主观”主观估算公允价值的机会进行盈余管理。
在时点的选择上，也具有很大主观性。不同的时点，市场上某项资产或者负债的公允价值是不一样的。不同的时候作出不同的处理，对会计信息有不同的影响。特别是存在关联方交易时，利用公允价值人为操纵利润的可能性就更大了。因为人为有目的性地利用公允价值，可能会导致会计信息失真，误导投资者投资决策。 代理冲突的存在，导致公允价值被利用，歪曲财务信息
由于所有权与经营权的分离，股东与管理者之间存在代理冲突。利润和管理者的业绩、薪酬等个人利益挂钩。利润越高，代表管理者业绩越好，管理者的薪酬也会越高。据研究结果表明，公允价值收益对公司高管薪酬的影响显着为正，并且激励作用显着大于其它盈余项目，而公允价值损失对高管薪酬都无显着影响，助长管理层的`私利动机和投机行为（徐经长、曾雪云，2010）。由于人的自利性，管理者常常会忽视投资者的利益，不惜粉饰报表，甚至造假。再者，股东与管理层之间存在信息不对称，股东几乎不参与公司的具体运营。在信息不对称的情况下，管理层就有机会利用公允价值歪曲财务信息，使得投资者就难以了解公司的真实情况，判断会计信息的真实性，据以对管理者业绩作出合理、客观的评价，做出科学的投资决策。 公允价值容易波动，导致股价不稳定
某项资产或者负债的公允价值具有一定的波动性，该波动性会在一定程度影响股价。欧洲中央银行在2004 年一份有关公允价值会计和金融稳定性的研究报告中指出，公允价值的广泛应用会增加银行财务报表项目的波动性，甚至降低它们应对不利冲击的能力。
据实证分析结果显示，公允价值变动与上证指数有一定的正相关关系。很大程度上，公允价值变动数额总计为正数时，上证指数为正；公允价值变动数额总计为负数时，上证指数为负。股价会因为公允价值的波动而波动，左右投资者投资决策。
四、发挥公允价值对投资者投资决策积极作用的政策建议
公允价值在我国的采用对投资者投资决策既有利也有弊。随着公允价值的广泛应用，公允价值对投资者的影响也将越来越广泛。如何趋利避害，发挥公允价值的积极作用显得尤为重要。对此，笔者有以下建议：
（一）发挥市场“无形的手”在资本市场中作用
考虑到我国资本市场还不是十分发达，需要必要的国家调控。但是过多的干预，将不利于资本市场的发展，难以形成成熟活跃的资本市场，不利于获取客观的公允价值。活跃成熟的资本市场，给公允价值的估值提供了有力的依据，有利于减少公允价值确定的主观选择性，提供相对客观的公允价值，为投资者提供更客观的会计信息。
（二）完善会计准则的相关细则，加强指导作用
由于公允价值在我国的运用并不是十分成熟，相关的准则也还没完善，不是十分具体，对公允价值的确定缺乏相关细则的指导。不同的行业，不同的地区，不同的交易情况，公允价值的确定有不同的结果，有关部门应该根据具体的情况完善相关的细则，提高公允价值确定的可操作性。
（三）加强信息披露，实行全方位的监督
某项资产或者负债的公允价值时刻在变化，对会计信息、股票市场造成一定的不稳定性。为了减少股价的波动性对投资者投资决策的影响，应该在符合成本效益的原则下，缩短信息披露的周期，增加披露的频率，让投资者能时刻关注会计信息的变化，对有关信息有一个持续的、整体的把握。
此外，尽管在客观方面的准则已经尽可能地规范人们的行为，减少主观随意性，但是很多时候，把有关的准则制定得完美是不可能的。书面的制度条例难免存在一定的滞后性和漏洞。为了防止人们利用漏洞，全方位的监督是必须的。政府相关部门、会计协会、审计协会、会计师事务所中介机构、学者专家等各方面的有效监督，将更好地防范公允价值的运用。
（四）提高相关人员的专业素质和职业道德
在公允价值估价技术使用过程中，涉及极强的专业知识和职业判断，必须提高专业人员的专业素质，提高估价的可操作性和可靠性。此外，职业道德更重要。若专业人员以及管理层诚实守信的防火墙坚不可破，自律性强，从根本上就没有利用公允价值人为造假的动机，造假行为就不会发生。如果相关人员的自律性差，职业道德不过关，危害将随着他的能力的提升而提升。因此，加强专业人员以及管理层的职业道德教育十分必要。
五、结语
公允价值在我国的运用是与国际接轨的需要，也是我国资本市场发展的需要。公允价值正确和准确的运用将大大地提高会计信息的相关性，更符合决策有用观，有利于投资者作出科学的决策。公允价值在我国运用还不算成熟，有一定的负面影响。我们应该从各方面入手，借鉴国外先进经验，逐步规范其应用，逐步完善。科学地运用公允价值需要社会各方的长期努力。
参考文献：
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篇6：论文对项目投资决策评价指标的分析
论文对项目投资决策评价指标的分析
自经济发展方式转变三十年来，我国国民经济实现了持久高速的发展，引起了国内外的不断关注。
亚洲金融危机后，我国实施积极的货币政策，为经济快速发展奠定了货币基础，与此同时，政府不断加大财政政策支持的力度，积极完善地方基础设施建设，纷纷上马大型的建设项目，包括农林水利、电力、公路、铁路、住房、城市基础建设及其他工业。这些项目具有数量多、规模大、建设周期长、收益不确定性大的特点。虽然我国在改革投融资体制上进行了一系列探索，取得了一定进展，对投资项目的前期评估工作起到了积极的影响，但是还不足以改变当前投资项目评估的混乱现状。特别是20金融危机后，国家发改委出台四万亿的.经济刺激方案后，各个地方政府纷纷上马大型建设项目，这也暴露出了投资总量偏大、结构失衡、预算超支等严重问题，而项目整体投资分析研究的滞后是重要因素之一。当前项目投资决策评价多从财务的角度出发，分析得出各种财务支持指标，从而判断项目的可行性，但深入研究不难发现单纯的财务指标评价过程存在众多难点和困境。因此，优化项目投资决策评价指标具有非常重要的意义。
无论对于政府投资还是企业投资而言，资本性项目投资均具有投资内容独特、投资数额多、影响时间长、变现能力差和投资风险大的特点。这也决定了项目投资决策的重要，如何取舍，要通过评价指标进行测算，保证企业的项目投资决策不失误。
资本项目投资决策指标 投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。从财务评价的角度分析，投资决策评价指标主要包括投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。前两个指标是非折现指标，在计算过程中不考虑资金时间价值因素，而后四个指标是折现指标，在指标计算过程中充分考虑和利用了资金时间价值。从非折现指标向折现指标的过渡也反映了投资者对资金价值和风险成本的进一步认识和关注。
非折现评价指标具有计算简单、含义清晰等优点，但没有考虑时间价值，从而可能导致决策失败。静态投资回收期指标较清楚地反映了项目投资回收的时间，但不能说明投资回收后的收益情况。投资利润率指标虽然考虑了项目所能创造的全部收益，但却无法弥补由于没有考虑时间价值所带来的问题，因而仍然可能造成决策失败。当非折现评价指标的评价结论和折现评价指标的评价结论发生矛盾时，应以折现评价指标的评价结论为准，这是因为货币时间价值常常是影响投资者进行投资决策的重要因素。净现值是一个非常重要的项目投资评价指标，是项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值之间的差额，它以现金流量的形式反映投资所得与投资的关系：当净现值大于零时，意味着投资所得大于投资，该项目具有可取性;当净现值小于零时，意味着投资所得小于投资，该项目则不具有可取性。
篇7：中西医思想对经济学研究的借鉴及启示经济论文
中西医思想对经济学研究的借鉴及启示经济论文
(一)中西医思维方式的不同对经济学研究的借鉴与启示
西方哲学以元素论和原子论为基础,追求的是通过主客体之间的互动,实现对客体的不断认识,并最终对客体实现改造,以满足主体的要求。在此思想指导下,西医的思维方式是当人体出现疾病时,医生以其为客体,在不断的实践中对其逐渐了解,并最终找出治疗的方法。
所以,西医认为健康与疾病是躯体有特定形态学表现的正常与异常状态,躯体形态组织的完整一致性是其追求的健康标准。中国哲学以元气论为核心,认为作为客体存在的“天”、“地”是作为主体的“人”产生的根源。《黄帝内经?素问?宝命全形论》曰:“夫人生于地,悬命于天;天地合气,命之曰人。”由于人为天地所生,天地中有人类存在所需要的各种元素,所以,人类只有顺应自然规律才能够生存。在此思想指导下,中医追求的不是如何改造外部的客体,而是主体的行为如何顺应自然规律,并最终达到天、地、人之间的和谐统一。因此,中医认为健康与疾病是“完整的人”(与天、地合而为一)的正常与异常状态。由于中医有这一特点,所以不像西医那样追求的是治疗“已病之病”,因为只有当疾病出现时,西医才能找到需要改造的客体,而对于中医来说,只要主体的行为不符合自然的“道”,必然会导致疾病的产生。所以唐代医家孙思邈在《千金要方》中提出“上医医未病之病,中医医欲病之病,下医医已病之病”的观点。西方经济学与西医的相似之处在于,二者都追求在认知客体的基础上对其进行改造。保罗?萨缪尔森认为:“经济学研究的是一个社会如何利用稀缺的资源生产有价值的商品,并将它们在不同的人中间进行分配。”[6]
在此定义中,客体是资源、商品及劳务,主体则是作为有自主思维的人。中西医思维方式的不同对于经济学研究的借鉴与启示是:不要过分追求改变自然,以希求自然能够满足人类的需要,而要努力适应自然的规律,这样人类的生存环境才能更加和谐。在医学中,中医的追求目标是按照自然规律行事,只有在违背自然规律的时候,人体才会出现西医所努力诊治的疾病;同样,如果人们不按照自然规律行事,出现自然界不能满足人类需求的情况,这时试图认识并改造自然资源的“经济学”便会出现。“事物是一分为二的”这一经典在各个地方都有所体现。在对经济学的批判上,虽然表面上看经济学对于资源的配置起到了优化作用,使得作为主体的人类实现了利益最大化,但是这种最大化只是以人类某一时段、某一群体而言的最大化。对于整个人类来说,某一部分利益的获得必然带来另一部分利益的损失。如果某一时段、某一群体利益的获得超过整个永续人类可以接受的最大利益,便可能会产生难以想象的后果。
在西方经济学中,研究者认为,某一地区GDP越高,经济发展水平就会越高,同时人们就会感到越幸福。因此,GDP成为人类追求的一个重要目标。以来,中国的经济形势遇到了前所未有的压力,于是在以GDP作为官员升迁重要评判标准的时代,中国地方政府出台了升级版的“四万亿”,旅游文化产业、海洋经济产业等以前鲜有问津的领域成为投资热点,地方政府的发展规划预示着我国的自然环境及海洋环境将开始或已经遭受大规模的破坏。这种对环境进行大规模改造以追求使国人“幸福”的方式不具有可持续性。实际上,完全可以像其他一些国家那样,以幸福指数作为官员施政的评判指标。相对于GDP,这一指标更加关注人类生存的自然状态与社会状态,更加符合自然规律,也有助于建立一个永续幸福的人类社会。
(二)中西医方法论的不同对经济学研究的借鉴与启示
西方还原论认为,①整体是由部分构成的,因此高级形式的物质是可以由低级形式的物质构成的;②生命这种高级的运动形式是可以由机械、物理、化学等低级的运动形式组织起来的。如笛卡尔认为宇宙是一个巨大的机械系统,生物也被描述为自动的机器,可以用一般的物理规律作出解释。在此思想指导下,西医不断把人体分解成更为微小的组成部分。
随着科技的发展,研究从器官、组织、细胞等层面进一步缩小到分子、病原体甚至基因等层面,同时在物理、化学等学科的发展之下,治疗的手段也越来越微观。这种各方面互相割裂进行治疗的方法产生的现象是“头痛医头、脚痛医脚”,得到的结果是治愈已有疾病的同时,可能由于副作用又感染上了其他疾病。中医的整体论认为,①人体是一个有机的整体,人体的组织结构及各种器官都可以纳入到以五脏为中心的藏象系统中,通过经络,联系成一个统一的整体;②不但人体本身是一个整体,人与自然环境也构成一个统一的整体,自然界的时间、环境变化对人的身体也会产生影响[7]1。《黄帝内经?灵枢?邪客》曾云:“人与天地相应者也。”
由于中医具有系统论中整体性、联系性、有序性和动态性的特征,在此思想指导下,医生必须对疾病进行全面的分析与思考,并结合内部与外部环境综合诊断予以治疗,所以治疗疾病更加彻底。中西医方法论的不同对于经济学研究的借鉴与启示是:在解决经济问题时应开阔视野,看到事物之间的普遍联系性,不能把眼光仅仅局限于需要解决的个别问题甚至是个别问题的细枝末节上。目前来看,经济学研究的整体性是以某种角度来讨论资源分配问题或具体解决某一方面的问题来体现的,但从更广阔的视野来看,整体性应该是从各种因素以及动态的观点来解决问题。影响经济的因素,既有社会的、政治的,也有文化的甚至是自然条件方面的。
在遇到某一经济问题时,应该也可以采用经济学之外的方法来解决。亚洲金融危机时,韩国的外汇储备降到低点,而且短期内尚有大批外债需要偿还。危难时刻,韩国广大民众纷纷走上街头,主动捐献黄金和美元给国家,换取政府公债,成功帮助政府稳定了韩元币值,共同渡过了经济危机。
这种情形之所以发生在韩国,一方面体现了广大民众对政府的信任和支持,另一方面也体现了广大民众能以整个国家的大局为重。这就是从社会方面解决经济问题的一个案例。我们不但要看到现时各方面因素之间的关系,而且还要考虑到随着时间的推移及其各方面条件的变化对经济所产生的影响。当美国发生次贷危机并迅速在全球蔓延的时候,我国为了保持经济稳定,出台了四万亿投资计划。在此投资计划的刺激下,我国没有出现如其他国家那样的经济衰退,经济增长仍保持了高速发展。随着外部经济的复苏,我国的通货膨胀压力增大。为了缓解通胀压力,我国又开始实行紧缩的货币政策。而四万亿投资项目大部分建设周期较长,在这种情况下,很多项目成了半截子工程,既浪费了人力、物力和财力,又破坏了环境。这是没有以动态眼光考虑问题所产生的结果。从上述例子中可以看到,在解决经济问题时需要考虑的因素是多种多样的。原本没有“经济学”这门独立的学科,在古希腊时期,政治学、伦理学、政治经济学三者是一体的。在古代中国,“经济”有“经世济民”之意,它既包括国家应如何对经济活动进行管理,又包括国家如何处理政治、军事、法律等各方面的问题,后来由于学科的分化才出现了专门的经济学科。虽然经济学科的专业性增强了,但始终与其他学科有着不可分割的联系。
(三)中西医研究对象的不同对经济学研究的借鉴与启示
任何一门科学,都是以研究对象来界定其研究领域与研究范围的.。从表面来看,中西医的研究对象都是同一个人类,但两者之间的内涵却有着天壤之别。西医关注的是人体组织形态的结构变化,因此研究对象主要是无生命的“人”以及已经失去生命的器官。随着生理学的发展,动物又成为了人的替代品。从临床上来看,虽然研究对象仍然是活着的“人”,但是此“人”是在一定的实验条件下存在的“人”,而非存在于社会自然环境中的“人”。在西方哲学思想指导下,人类成为了和其他事物一样的机器,―――这种观点实际上割裂了人类与之所赖以生存的自然环境与社会环境的关系,继而通过物理、化学以及数理的分析推理得出治疗方案。由于在与自然割裂情况下诊治的标准是一个个量化的指标,所以有人认为西医培养模式下的大夫也成为可以批量生产的机器。
与西医不同的是,中医研究的对象是有生命的“人”。此人生活在具体的自然环境与社会环境中,而非实验室里设定的种种假设条件。由于生命活动的复杂性以及生存环境的多变性,中医不可能像西医那样细致地研究影响机理变化的每一个因素,他只能通过人类外在的形体及情感表现来进行求证。大夫通过四诊合参全面获得疾病的信息,然后结合周围的环境确定治疗方案。因为中医的很多东西是无法量化甚至观察到的,如神、气等,所以对生命的感悟、经验成为中医体系的有机部分。在这种情况下,中医大夫的培养成为一个漫长的过程,甚至很多人终其一生也无法得到中医的真谛。中西医研究对象的不同对于经济学研究的借鉴与启示是:
不要过分追求研究独立的经济行为,而要把研究对象置于自然存在的社会中。西方主流经济学的研究范式是:根据一定的假设条件,列出“优美”的数学公式,然后通过繁琐的计算,得到人们应该遵守的结论。这种范式的重点是需要找到对问题研究影响最大的指标。由于人类认识的局限性,这些假设条件绝大部分都是在生活中已经存在的现象,所以当新的问题出现时,人们又会列出新的假设条件,重新得出结论。例如,随着金融危机的一次次爆发,解释这一现象的模型已经推出了第四代。由于西方学者在研究社会资源如何最优配置时,只根据某一地方甚至凭空提出了一些假设,而这些假设并不能够适用于任何地方,所以得出的结论不可能“放之四海而皆准”。例如,“休克疗法”在玻利维亚得到了看起来耀眼的成绩,但在俄罗斯却无论从表面还是本质上都遭致失败。
中医通过“望、闻、问、切”全面了解和掌握疾病情况,为进一步治疗提供依据。在经济学研究中也可应用相应的方法,从直观上,“望”就是到实地去考察当地的人文环境、自然环境以及人们的精神状态等情况;“闻”是通过听、说或者阅读,了解当地各方面的情况;“问”是通过询问当地人或熟悉当地情况的人,了解和掌握当地各方面的情况;“切”是查看当地各方面的指标。通过这四种方法,就能够对当地情况有比较详细的了解,从而做到更好地、有针对性地解决问题。
(四)辨病论治与辨证论治对经济学研究的借鉴与启示
治愈疾病是西医和中医的共同目标,而对疾病的认识无疑是治疗的核心环节。因为各自所处的环境不同,所以两者在对疾病的认识方面存在着较大差异。西医对疾病的认识过程遵循的是辨病论治。西医学者认为,疾病是机体在致病因素下发生的一个完整过程。在实验室中,通过物理、化学手段可以再现或“复制”致病的机体,然后相比较正常机体在物理、化学上的差异,从而得出“病”的模型。这个模型体现了该疾病在物理、化学方面的某一共同特征。在临床中,将通过物理、化学方法搜集到的多种指标与正常指标进行比较,就可以确定出疾病之所在,继而通过物理或化学的手段进行治疗。中医在治疗中讲究的是辨证论治。中医起源于长期的临床实践。通过历代医家对临床经验的不断总结、归纳、演绎,逐渐升华出中医自己的理论体系。中医所描述的机体是一种抽象的实体。“证”是在疾病过程中,一定阶段的病位、病因、病性、病势及机体抗病能力等本质变化的有机联系的反应状态,表现为临床可被观察的病状与体征。辨证论治的过程是将四诊(望、闻、问、切)所收集的资料以及症状和体征,通过分析、综合,辨清疾病的原因、性质、部位以及邪正之间的关系,概括、判断为某种性质的“证”,然后确定治疗方法。
辨病论治与辨证论治有各自不同的侧重点。“病”关注的是疾病认识的基本矛盾,在疾病发作的整个过程中,致病的异常因子贯穿始终;而“证”注重的是疾病认识的当前主要矛盾,对于同一种疾病,在不同的时间、阶段以及发病者因体质、年龄、性别及生活环境等不同因素可以产生不同的征候,于是出现了“同病异治”这种情况。当然,不同疾病由于影响因素的不同也可以产生同样的征候,即“异病同治”。“病”与“证”两者的比较对于经济学研究的借鉴与启示是:在研究经济问题基本矛盾的同时,也要关注经济问题的当前主要矛盾。不可否认的是,基本矛盾始终引导着问题发展的方向,但还要认识到问题在同一性中的多样性。以金融危机为例,由于发生金融危机国家的经济、社会、自然禀赋各异,或者金融危机应对时发展情况的不同,应该考虑相应的方法进行解决。因为“证”这个概念不像“病”的概念那样直观、易于接受,所以在经济问题中对应“证”这个概念的体系无法比较容易地构建出来,但是我们应该理解同一经济问题解决的针对性,这样就会起到事半功倍的效果。
结语
由于西方哲学与中国哲学有着不同的起源,所以它们属于完全不同的思想体系。通过对这两种思想体系在医学方面的差异比较,认为经济学研究范式需要关注四个方面,即①顺应自然规律促进经济发展;②解决经济问题要注重各因素间的普遍联系;③把问题放到具体的环境中进行考察;④弄清楚所要解决的问题的主要矛盾与次要矛盾
篇8：浅谈对欺骗投保人行为的法律分析经济论文
浅谈对欺骗投保人行为的法律分析经济论文
一、如何判定存在欺骗的主观故意
由于故意只是一种主观的心理状态,往往无法证明,因此在认定过程中可以通过举证责任的分配进行解决。基于主观见之于客观的原则,只要特定的欺骗行为客观存在,而销售者自己无法证明其在主观上不存在故意,那么基于实际发生的欺骗行为,可以认定其在主观上存在欺骗的故意。
二、如何判定存在欺骗的行为
1.欺骗行为的含义
一般意义上,欺骗行为可以表现为作为与不作为两种形式,即虚构事实和隐瞒真相两个方面。由于《保险法》中将该种分类进行了细化,并单独将“对投保人隐瞒与保险合同有关的重要情况”作为禁止行为进行了独立规定,则此处欺骗的含义仅包括以积极的作为方式所进行的欺骗行为,例如虚构信息进行不实的陈述或宣传。
2.欺骗行为应发生于保险业务活动中
此处的保险业务活动应当作广义的理解,包括但不限于保险合同内容介绍、产品说明会、业务洽谈会、网上销售、电话销售、银行销售、短信促销等活动中。不是在保险业务活动中,则不发生保险法意义上的欺骗行为,如在亲友聚会中谈及保险产品但不以保险销售为目的,则不属于欺骗范畴。但如果销售人员通过一般性交谈沟通情感,再利用友情关系迷惑客户,实现销售保险产品的目的,这种情况是否构成欺骗,不能一概而论,应具体情况具体分析。
三、是否以造成欺骗后果即事实购买了保险产品为要件
1.行政法与民法中违法行为后果的比较
销售者在保险业务活动中实施欺骗行为会产生双重后果。一是按照保险法规定承担相应行政责任,二是按照民法规定承担民事责任。行政法与民法作为相对独立的两个法律体系,具有不同的立法主旨和价值取向。对民事违法行为的制裁以补偿性为主,目的在于弥补受害者的损失,因此需要有具体的损害结果;而行政违法行为的制裁通常是为了禁止某类行为的发生,从而维护特定的社会、市场秩序,侧重于对行为的规范,不以具体、直接的损害后果发生为条件。本文讨论的欺骗行为是行政法意义上的违法行为,而非民法意义上的违法行为,按照《保险法》规定,将欺骗的对象设定为投保人,则预设了欺骗需产生后果这一条件,不利于发挥行政法制裁违法行为、规范市场秩序的功能,致使实际工作中对于存在欺骗行为但因无法找到或锁定特定受害投保人的案件无法适用《保险法》进行处理。
2.按照现有《保险法》规定,能否将投保人界定为包含但不限于潜在投保人的广义范围
按照常规理解,投保人指保险合同成立后法律意义上的投保人,但保险业务开展中欺骗行为的对象通常是可能签订保险合同的潜在投保人。特定情况下,客户具有购买意向并填写投保单,公司也同意承保,但客户最终未按约定交纳保费,也没有实际损失发生。这两种情况下,如果能够适用《保险法》第一百一十六条及第一百三十一条规定,更符合保险法的立法宗旨,更有利于规范保险市场秩序。将投保人扩大理解至潜在投保人,也可以在《消费者权益保护法》中得到印证。该法第十九条规定,经营者应当向消费者提供有关商品或者服务的真实信息,不得作引人误解的虚假宣传。第五十条第六项规定,对商品或者服务作引人误解的虚假宣传的,其他有关法律、法规对处罚机关和处罚方式有规定的,依照法律、法规的规定执行;法律、法规未作规定的,由工商行政管理部门采取处罚_措施。按照上述规定,无需消费者事实上购买了商品或服务,这一点和保险合同关系是一致的。
四、如何考量欺骗行为与购买结果之间的因果关系
1.因果关系的`含义
按照《保险法》规定,将欺骗行为的对象界定为投保人,则因果关系是要考量投保人购买保险产品的行为是否基于销售者实施的欺骗行为而作出,二者间是否具有因果关系。但如上文所述,如果将投保人的范围做广义理解,那么潜在投保人并未购买保险产品,无从衡量二者之间的因果关系。因此,监管实践中,不宜一味机械套用因果关系的认定要件,而应具体问题具体分析。
2.实际工作中如何利用因果关系要素进行欺骗行为的认定
投保行为是否基于销售者实施欺骗而作出,是一个主观心理活动的过程,心理状态无法通过客观手段进行外化展示,因此实际工作中有人主张需要向投保人进行核实来认定是否具有因果关系,即投保人明示是基于被欺骗的人才作出购买行为的,能够认定为欺骗,反之则要件或证据欠缺。该种方式在实践中具有一定的片面性:一是在网络销售或是产品说明会介绍等销售模式中,较难寻找或锁定具体的投保人,无从核实、判断是否基于欺骗内容购买了保险。二是即便能够明确投保人身份,但购买时的心理过程往往属于时间过去式状态,实际调查取证中,投保人基于各种动机或因素,作出的陈述未必客观准确,将行为的认定依赖于向投保人取证具有一定的风险。三是电话销售、网络销售、产品说明会介绍等销售模式往往存在同类欺骗行为产生多个投保人的情况,如果必须逐一核实才能判断是否构成欺骗行为,会给调查取证带来较大困难,对执法效率造成影响。基于上述分析,对因果关系的认定不宜采用投保人的主观标准,而应以一种客观、审慎、大众的标准进行判断,即对于销售者实施的欺骗行为,以大多数普通人的正常标准进行考量,判断是否会令人陷于错误判断并实施违背本人意志的行为,如判断成立,则认定该行为构成欺骗,应予以禁止并采取相应的行政监管措施。
五、实践中的思考建议
当前保险实务活动中,欺骗投保人发生领域较为宽泛、表现形式复杂多样,取证难度相对较大。如果要求保险合同成立并证实存在实际投保人才构成欺骗行为,则大量的严重损害投保人利益的行为得不到査处,查处中的取证工作亦会异常艰难,显然不合立法本意,脱离执法实际。监管机关在考量欺骗行为要件并具体处罚时,可根据是否造成危害后果及危害后果的严重程度在处罚裁量中作出区别处理。同时,还应积极探索销售误导举证责任倒置制度,通过加大保险公司管理责任,避免欺骗投保人行为的发生。近期最高人民法院关于适用《保险法》的司法解释征求意见稿中提出,保险人对保险合同中的免责条款是否履行了明确说明义务负举证责任。虽然司法解释中举证责任倒置仅限于免责条款,但在目前积极治理销售误导的大环境下,以该司法解释为契机,积极探索研究销售误导举证责任倒置,对于保护处于弱势地位的投保人具有积极意义。同时该制度有助于解决监管机关取证难的问题,能对行业起到一定震慑作用,进而督促保险公司规范营销行为,保护消费者权益,促进行业良性发展。
篇9：气候变化对鸟类影响:长期研究的意义
气候变化对鸟类影响:长期研究的意义
过去一个多世纪全球气候发生了明显变化, 地球表面温度正在逐渐变暖. 已有大量研究结果表明, 鸟类已经在种群动态变化、生活史特性以及地理分布范围等方面对全球气候变化作出了相应的反应. 根据全球范围内气候变化对鸟类影响的研究资料, 尤其是北美和欧洲的`一些长期研究项目的成果, 综述了气候变化对鸟类分布范围、物候、繁殖和种群动态变化等方面的可能影响. 这些长期研究项目为探讨气候变化在个体和种群的水平上如何长时间地影响鸟类提供了独特的机会, 对未来中国鸟类学研究也会有所裨益.
作 者：石建斌 李迪强 肖文发 SHI Jian-bin LI Di-qiang XIAO Wen-fa 作者单位：石建斌,SHI Jian-bin(中国林业科学研究院森林生态环境与保护研究所,国家林业局,森林生态环境重点实验室,北京,100091;英国利物浦大学,生物科学学院,英国利物浦,L69)李迪强,肖文发,LI Di-qiang,XIAO Wen-fa(中国林业科学研究院森林生态环境与保护研究所,国家林业局,森林生态环境重点实验室,北京,100091)
刊 名：动物学研究 ISTIC PKU英文刊名：ZOOLOGICAL RESEARCH 年，卷(期)： 27(6) 分类号：Q959.7 Q958 关键词：气候变化 全球变暖 地理范围 物候变化 鸟类 Climate change Global warming Geographic range Phenological change Birds篇10：对我国高额外汇储备的影响及对策分析经济论文
对我国高额外汇储备的影响及对策分析经济论文
一、绪论
外汇储备是关系到一国经济内外平衡的一个重要的宏观金融变量指标。只有在很好地协调经济内外平衡基础上的外汇储备增长,才是合理的增长,是有积极意义的增长,是值得追求的增长。实现了这种增长,反过来又会进一步促进经济运行与经济增长的内外协调与均衡,使经济发展进入一种较为理想的良性循环状态。
经过20几年的发展,我国己经确立了市场改革的取向和对外开放的新形势。随着我国对外开放程度的不断提高,利用外资规模的不断扩大以及出口贸易多年保持顺差,我国外汇储备不断增加。从1978年到,我国用27年的时间使国家外汇储备从1167亿美元增加到8189亿美元。2月底,我国外汇储备达到8 536.72亿美元,超过日木(8501亿美元),跃居世界第一位,截至209月底己经增至9 879.28亿美元,至我国外汇储备己突破力一亿大关。截至206月我国外汇储备余额为13 326亿美元,同比增长41.6%。我国外汇储备的大幅增长为世人瞩目。
高额的外汇储备一方面体现了我国国力和财富的增长,另一方面,我们也为过多的外汇储备付出了巨大的成本和承担了很高的风险,高额外汇储备也对我国经济发展产生了一系列负面影响和风险,我国外汇储备政策的调整己经刻不容缓 。
二、我国高额外汇储备的负面影响
充足的外汇储备,体现了我国足以影响世界的经济实力,有利于增强国外投资者的信心和吸引外资,提高我国国际融资和对外偿付能力,增强防范金融风险的能力,维护金融体系稳定和国家经济安全,遏制国际金融投机。然而如果外汇储备过快增长超出合理区间且结构不尽合理,将不可避免地给经济发展带来消极影响。
(一)引起高额机会成本
外汇储备的持有是要付出相应的成本的。外汇储备资产必须具有足够的“流动性”,以确保其日常功能的正常发挥。然而,足够的流动性往往是要以较低的盈利性要求为代价的。外汇储备是一种实际资源的象征,持有外汇储备的机会成本是国内资本生产率减去持有外汇储备的收益率。世界各国的外汇储备既不能存款于国内的银行,也不能投资于国内的有价证券,而只能存款于外国银行(包括本国的境外银行和国内的外资银行)或购买外国的国债等有价证券。由于国债等有价证券流动性强、收益性高,所以,世界各国的外汇储备大都投资于外国政府发行的国债等有价证券。所以持有外汇储备,实际上就相当于向储备货币发行国提供低利率的贷款。
而且,中国作为一个发展中国家,从海外筹措资金时要被强加风险溢价,从而必须支付高昂的利息;而同时将外汇储备投向流动性高的“安全资产”美国的国债,则只能获得3%左右的收益率。这种利息上的“收益逆差”现象意味着中国借入性外汇储备越多,其损失就会越大,而且收益从低收入的中国转入高收入的美国。这些资金原本应该用于具有更高收益率的国内投资,而非向美国融资。从这个角度看,我国持有巨额外汇储备并借入大量的外债,等于是以低价将国内资金转移到国外给外国人使用,同时还以高价从国外借入资金。这样,不难发现持有借入性外汇储备的机会成本是很高的。
(二)造成内资挤出效应
改革开放以来,随着我国全方位地对外开放,这种经济发展模式以出口导向为主,其核心是依靠国际市场。其实像我国这样一个发展中的大国,在经济发展的某个特定时期或某些特定的区域,采取这种发展模式效果应该是显着的,但是如果将其作为整个国民经济的长期发展战略,恐怕是不可取的。这种发展模式的一个弊端就是,为求得眼前的经济增长,把出口放在战略高度,结果必然导致巨额贸易顺差,并积累成超额外汇储备,其实质是本国的资源大规模地净输出;另一方面,外汇储备大增,导致外汇占款过多,而引起基础货币投放过多,在实行信贷规模控制的条件下,这势必会减少商业银行的信贷放款。商业银行吸收的存款无法投放,而形成巨额存差,因此出现了大量的国内储蓄存款闲置浪费的现象,但与此同时,我们却以种种优惠政策吸引外资流入,这些资金进一步替代内资,形成对内资的“挤出”效应,不利于我国经济的健康发展 。
(三)给人民币带来继续升值压力
外汇储备规模的迅速增长,加大了人民币升值的压力。外汇储备越多,国内外对人民币升值的预期越高;人民币升值的预期提高,又加大了外资流入,使外汇储备进一步增加,更增加了人民币升值的压力。可见,外汇储备快速增长给央行汇率政策的实施带来严重麻烦。另外,从结构上看,我国外汇储备大部分是美元和美国国债,蕴藏着巨大的汇率风险。美元每下跌10%,中国就将蒙受几百亿美元的损失,美元的狂跌至今让人心有余悸。虽然近时期伴随着美元的升值,我国外汇储备的美元和美元资产在升值,但从长远看,美国的“双逆差”难以支撑美元强势,美元仍有下跌趋势,因此大量储备美元还是具有一定风险。
综上所述,我国的巨额外汇储备,不仅导致人民币汇率升值的压力不断增加,又引发各种投机资本的流入,使得经济出现过热;为减小通货膨胀的影响,政府又被迫实行紧缩的货币政策,这些做法不但不会抑制外汇储备的增长,反而促使其更快的增加,当前的事实可以证明,这些忧患不解决的话,其产生的一系列影响使我国经济的可持续发展将会受到严峻的挑战,前景不容乐观。
三、我国外汇储备持续增长的主要原因
我国外汇储备的快速增长,本文认为其主要原因可归结为如下几点。
(一)国民经济发展
我国经济的快速发展是我国外汇储备激增的最根本原因。改革开放以来,我国经济保持高速增长,1994年一年GDP平均增长率为9.24%,这种高速发展在很大程度上是由“外贸拉动”和“外资拉动”,而经济的快速发展又推动了我国外贸的发展。
(二)我国相关制度的影响
较严格的外汇管理体制和相对平稳的汇率。我国的外汇管理措施较为严格,对进出口商实行的是强制结售汇制度,企业外汇通过国有商业银行的渠道进入了央行,使得本应由企业或银行持有的外汇资产转移到了政府手中。因此,我国外汇储备中包含大量的企业外汇,这与西方国家外汇储备仅含官方储备是不同的。在升值压力和外汇供给比较大的情况下,这种制度实际上放大了外汇供给。此外,虽然我国自去年7月以来,人民币不再盯住单一美元,而是参照“一篮子货币”,根据市场供求关系进行浮动,但是汇率浮动辐度仍然很小,汇率相对平稳。在前述因素导致外汇供大于求的压力下,为了稳定汇率,人民银行不得不将多余的外汇买进,结果导致外汇储备快速增加。
(三)投机性资本的大量涌入
对人民币未来必然升值的预期导致大量投机性资本流入中国,尤其是以后投机性资本流入中国增长非常快。投机性资本流入,也是近期外汇储备高速增长的重要原因。投资者出于套利的目的会投入更多的投机资本,从而导致投机性资本大量流入我国,导致外汇储备的“虚高”。
四、消化我国高额外汇储备的主要对策
(一)提高外汇储备的运营效率
按照Fitch Ratings (惠誉国际评级) 的测算,2006年中国外部资产收益率仅为3.6%,其中外汇储备的比重高达69%,由此推算外储的投资收益率处于一个较低的水平,而此
次通过发行特别国债置换出一部分外汇储备交由SIC来进行商业化经营,无疑会提高外储的投资收益率。如果按照SIC年收益率10%来推算,外储的投资收益率将提高至5.35%左右。
(二)“藏汇于民”政策的落实
改革我国的外汇管理体制,割断外汇储备与货币供给之间的内在联系,变“藏汇于国”为“藏汇于民”。我国房地产投资过热和房价上涨在很大程度上是资金拉动,而这部分资金有很大一部分来自于外汇占款,如果我们改革外汇管理体制,变“结售汇制”为“企业留存制”,就能使中国人民银行从外汇市场“做市商”角色中解放出来,成为外汇市场上独立的第三方和监控方,进而割断了外汇储备与货币供给之间的内在关系,变“藏汇于国”为“藏汇于民” 。
(三)维护股市的健康发展
对于储备货币,最大的风险就是利率风险和汇率风险,只有建立合理的币种结构,有效避免风险,才能保证储备资产的安全稳定,从而在安全的'基础上盈利。为了将外汇储备的利率风险和汇率风险降到最低,我国应根据各个币种的利率和汇率变动情况选择时机调整和优化外汇储备的结构。例如,近两年美元汇率连续下跌,造成我国外汇储备严重缩水,使我国成为美元贬值的最大受害者。但同时我们也看到,近几年,我国同日本、欧盟之间国际贸易额持续上升,因此,我们可以充分利用这一良好机遇,扩大欧元、英镑和日元的外汇储备份额,最大限度降低因美元汇率下跌导致的外汇储备缩水。当前,我国货币当局已经意识到美元贬值会持续一段时间,在新增的外汇储备中,购买美元资产的比重已明显下降。
实现外汇储备多元化可以带来一系列的好处:首先,可以摆脱对单一货币的过分依赖,减少或避免了因美元汇率剧烈波动而导致的外汇储备价值不稳定的风险,并促进各储备货币发行国加强国际金融的合作与协调;其次,使各国选择储备货币的余地扩大,增加了各国调整储备币种的灵活性、进行国际支付的便利性以及实施本国货币政策的自由度,从而避免因采取强制性紧缩政策纠正国际收支不平衡而对本国经济产生不利影响;再次,在一定程度上解决了“特里芬难题”,当某储备货币发行国国际收支持续顺差(如日本)时,不至于引起国际清偿能力的短缺。多元化储备体系增加了国际储备资产总额,缓和了原有国际储备资产供应不足的矛盾,同时增加了平衡头寸的灵活性。随着世界经济一体化、国际化的加强,各国都在促进本国货币的国际化进程,从发展趋势来看,储备货币多元化的过程还要持续下去。因此,积极的外汇储备管理显得特别重要 。
(四)鼓励企业对外投资,弱化创汇企业对房地产市场的影响
2007年,我国的贸易顺差对我国外汇储备增长的贡献率高达56. 77%,经常账户顺差几乎全是贸易顺差所创造。如果我们鼓励企业对外投资,企业用所创造的则富在国外直接投资设厂,实行企业战略的全球化,不但能增强企业的竞争力和降低企业的成木,而日‘能够减少这些企业对国内房地产等市场的投资。一旦企业“走出去战略”得以顺利实施,就会减轻央行高额外汇储备压力,解决我国外汇占款难题,走出货币政策无效的困境。
参考文献
1.苏多永,张祖国,“高额外汇储备对我国房地产市场的影响”,第6期。
2.李晓伟,“浅论中国外汇储备过多的问题”,东北财经大学硕士学位论文,2007年11月。
3.曹洁云,刘云,“浅析我国巨额外汇储备面临的风险及其对策”,北京理工大学学报(社会科学版),20第3期。
4.王若晨,廖俭,“我国高额外汇储备的风险及对策”,改革与战略,2006年第7期。
篇11：入世对B股市场的长期影响研究
入世对B股市场的长期影响研究
相对发达国家而言,我们的证券市场长期以来是一个封闭的市场,仅有的对外开放的窗口B股市场在对境内投资者开放之前,也长期处于一种较为沉寂的状态。随着我们加入世贸,金融领域是我国承诺开放的一个重要领域,而证券市场又是其中的一个重要组成部分,它的开放过程必将给目前的B股市场带来新的生机与活力,无限的机遇和挑战。
浙江证券研究分析人士陈帆认为：首先,随着证券市场对外开放进程的逐级加快,一系列的有利于B股市场的政策已经或将要出台。这从政策面的角度支持了B股市场的长期稳定发展。例如,近期外经贸部和中国证监会日前联合发布《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》。该意见从政策上明确了外企可以在境内发行AB股。联想到近期华安基金、广发证券和海通证券分别与境外机构签订战略协议,拟设立中外合作基金管理公司的消息,加上第一家中外合资证券公司中银证券的成立,说明加入WTO后,我国正逐步开放金融市场,而外资的进入必将给B股市场重新带来新鲜的血液,从资金面的角度促进B股市场的发展。
其次,在加入世贸后的一段缓冲期内,外资与外企将逐步进入中国的证券市场,但由于目前A股市场在监管的过程中暴露出许多问题,加强监管仍将是今后A股市场的一个重要工作,所以预计A股市场短期内不会对外资开放,那么B股市场自然成为连接外资与国内市场的首选。我们目前B股市场由于容量偏小,流通性不强,对于机构投资者来说缺乏吸引力,从而造成现在市场齐涨共跌的散户行情。今后如果将B股市场作为吸引境外机构投资者和外资企业上市融资的主要场所,那么一方面通过B股市场的扩容,可以改善目前B股市场所表现出的交投清淡的尴尬局面,另一方面缓解外资进入对于目前还待加强监管的A股市场的冲击,有利于监管部门探索对于外资外企进入股市的管理经验与模式。预计B股市场在证券市场对外开放的过程中将发挥重要的作用,入世对于B股市场的利好作用将随着证券市场对外开放的进程而逐步体现。
第三,随着中国加入世贸,中外合作基金的'组建很快将浮出水面。由于目前国内基金投资B股在外汇的兑换管理上仍存在较大的障碍,因此从目前管理层的政策动向上看,极有可能在未来推出中外合资基金,允许其介入B股市场。这属于B股的资金面扩容。另外,近期公布的外资企业可以在大陆上A、B股的消息以及前不久的东方证券获外资股承销商资格的消息也再次暗示未来管理层将会新发行B股。综合以上两点分析,笔者认为在不久的将来B股极有可能迎来资金面和新股的双向扩容,一旦笔者的预见成为事实,这对于B股市场必将是一个重大利好。
第四,从规范上市公司的角度看,加入世贸后有利于进一步促进上市公司基本面的改善。一方面,当这些国外机构投资者投资于中国股票市场后,希望他所投资的公司在公司治理结构、信息披露、会计审计制度等方面能够达到国际要求；另一方面,这些国外的机构投资者将带来很多专业股票分析人员,使股票分析的水平不断提高。通过这种方式,在一定程度上可以减少部分上市公司为达到再融资的目的而参与业绩造假的可能,对进一步规范上市公司起很大的促进作用,也将对B股市场的长期的健康发展起到积极的作用。
综上所述,并结合目前的技术面分析,笔者认为目前点位就是B股中期的大底,持股的投资者应该放弃急躁心理,耐心等待大盘的向上突破,仓位较轻的投资者可以择机建仓了。
（国务院发展研究中心）
篇12：对参控股公司经济分析的研究
对参控股公司经济分析的研究
企业经济分析就是通过实践-总结分析-预测或决策一再实践的过程.企业的经营管理者以经济信息为依据,运用各种科学分析的方法,对企业一定时期的生产经营及其成果进行全面、系统地分析,实质上是对企业的经济活动深入具体的'认识过程.它是一个综合判断的认识过程,其职能在于评价企业一定时期的经营业绩,分析企业现状和发展变化的原因,预测企业未来的发展前景.
作 者：中国运载火箭技术研究院课题研究小组 作者单位： 刊 名：航天工业管理 英文刊名：AEROSPACE INDUSTRY MANAGEMENT 年，卷(期)： “”(1) 分类号： 关键词：篇13：地球非球形对卫星轨道的长期影响及补偿研究
地球非球形对卫星轨道的长期影响及补偿研究
首先建立了地球非球形引力摄动模型,通过对地球非球形引力摄动对卫星轨道的长期影响分析发现,地球非球形引力摄动对卫星轨道升交点赤经和沿迹角的.漂移量与时间成近似线性关系;然后推导了通过主动偏置半长轴和倾角的方法来补偿摄动长期影响的计算公式,设计了基于仿真的地球非球形引力摄动补偿方法;最后对GlobalStar星座卫星进行仿真与试验.结果表明,设计的补偿方法是可行的,摄动补偿后在地球非球形引力摄动作用下卫星轨道的长期稳定性得到了很好的保持.
作 者：项军华 张育林 XIANG Jun-hua ZHANG Yu-lin 作者单位：项军华,XIANG Jun-hua(国防科技大学,航天与材料工程学院,湖南,长沙,410073)张育林,ZHANG Yu-lin(清华大学,宇航技术研究中心,北京,100084)
刊 名：飞行力学 ISTIC PKU英文刊名：FLIGHT DYNAMICS 年，卷(期)： 25(2) 分类号：V412.4 关键词：地球非球形引力摄动 卫星轨道 长期影响 摄动补偿篇14：团体心理辅导对大学生人际交往影响的长期效果的研究
团体心理辅导对大学生人际交往影响的长期效果的研究
以团体心理辅导技术对34名大学生进行为期6周的团体心理辅导,并于9个月后对辅导的效果进行再评估.结果表明:团体心理辅导对大学生人际交往问题的干预有效;实验组的.干预时大学生人际交往影响不仅有即时提高与改善效应,还有潜在的长期效应;因为交往各变量的复杂性,在团体辅导后各变量的具体变化趋势又略有不同.
作 者：邢秀茶 王欣 作者单位：邢秀茶(石家庄师范专科学校教育系,石家庄,050081)王欣(河北师范大学教科院,石家庄,050091)
刊 名：心理发展与教育 PKU CSSCI英文刊名：PSYCHOLOGICAL DEVELOPMENT AND EDUCATION 年，卷(期)： 19(2) 分类号：B844.2 关键词：团体心理辅导 大学生 人际交往篇15：对可持续发展统计指标的比较分析和研究展望
对可持续发展统计指标的比较分析和研究展望
可持续发展是复杂的系统过程,通过指标的组合--集成方式研究可持续发展统计指标的方法大致三种:指标体系法、核算体系法、数学模型法.三者都是测度、评价、研究可持续发展的'重要方法,不可或缺.可持续发展指标所涉及的方法体系与传统的统计思维方法体系有所联系,更有所不同.建立一个反映可持续发展的非线性、非均衡的系统发展和演化过程的科学的、健全的指标体系,是一项艰巨的理论研究课题和统计实践过程.
作 者：黄春松 HUANG Chun-song 作者单位：漳州师范学院,经济学系,福建,漳州,363000 刊 名：漳州师范学院学报（哲学社会科学版） 英文刊名：JOURNAL OF ZHANGZHOU TEACHERS COLLEGE (PHILOSOPHY & SOCIAL SCIENCES) 年，卷(期)：2005 19(4) 分类号：F124 F222.1 关键词：可持续发展 统计指标 指标体系法 核算体系法 数学模型法【对长期投资决策的研究分析经济论文】相关文章：
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